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算法稳定币 Idea

一个算法稳定币的想法

Posted by Lengzhao Blog on May 3, 2024

算法稳定币

这只是一个想法，关于算法稳定币的。 稳定币是避险资产，DAI会由于ETH的贬值，总量缩小，且在贬值阶段，普通用户不敢质押ETH铸造更多的DAI，难以真正达到避险的功能。

算法稳定币的定义

  1. 系统包含2个币
    1. 一个是标准的ERC20，类似DAI，fixed coin，简称fCoin
    2. 一个是可以rebase的，类似AMPL，scalable coin，简称sCoin
    3. 两个币可以自由兑换（mint/burn）
  2. sCoin
    1. 每天定时rebase，根据fCoin的币价来决定rebase的比例，调整全局系数，从而影响所有sCoin的持有者
    2. 如果币价高于1U，则调低系数，所有sCoin的持有者的sCoin将减少
    3. 如果币价低于1U，则调高系数，所有sCoin的持有者的sCoin将增加
  3. fCoin
    1. 标准的ERC20，可以作为常用的稳定币
graph LR
A((sCoin: Like a balloon)) <----> B[(fCoin: Like a bucket)]

算法稳定币的实现

  1. 任何人都可以用ETH，借贷sCoin
    1. 用预言机价格，抵押率为150%，可以算出能够借贷的sCoin数量
    2. 用户的ETH不会因为ETH价格变化导致清算
    3. 有借贷期限：7天，1个月，6个月
      1. 不同期限不同费用，费用是以eth数量计算的
      2. 0.5%、1%、5%
      3. 费用以eth支付
    4. 如果到期还不还款，将被清算
  2. 任何人都可以用sCoin兑换成fCoin
    1. 兑换比例为1:1
    2. 兑换手续费：0.1%
    3. 兑换后，sCoin将减少(burn)
    4. 兑换后，fCoin将增加(mint)
  3. 任何人都可以用fCoin兑换成sCoin
    1. 兑换比例为1:1
    2. 兑换手续费：0.1%
    3. 兑换后，fCoin将减少(burn)
    4. 兑换后，sCoin将增加(mint)
  4. rebase
    1. 每天定时rebase，根据sCoin的币价来决定rebase的比例，调整sCoin的全局系数，从而影响所有sCoin的持有者
    2. 如果币价高于1U，则调低系数，所有sCoin的持有者的sCoin将减少
    3. 如果币价低于1U，则调高系数，所有sCoin的持有者的sCoin将增加
  5. 预言机
    1. 可以从预言机（chainlink）获取ETH/USD的真实价格
    2. 从交易对获取ETH/sCoin的TWAP价格
    3. 用两个价格就可以算出sCoin的价格
    4. 通过sCoin的价格，就可以调整sCoin的全局系数
  6. 清算
    1. 如果用户到期都没有还款，将被清算
    2. 清算时，根据当前币价，将ETH-sCoin添加到交易对中，增加池子的流动性

改进

  1. 如果仅仅以sCoin的价格进行rebase，很容易导致整体价格波动过大，且总量变化太快。
  2. 将根据sCoin的价格和交易对中sCoin数量对于总量占比，综合计算需要调整的系数。
  3. 同时将给mint部分sCoin添加到交易对中，以增加交易对流动性。
  4. 比如sCoin=1.5U，需要调整的系数为增大0.5，其中0.2通过mint sCoin放到流动池，0.3为调整的系数

场景分析

初始场景

  1. 项目方提供部分eth，初始mint对应的sCoin，组成LP放到交易池中

mint sCoin场景(deposit)

  1. 用户用eth借sCoin，选择到期时间
  2. 系统中有一条记录
    1. 记录ID
    2. 用户地址
    3. 借出的sCoin数量
    4. 到期时间
    5. 到期时可以赎回的eth数量（扣除手续费）

burn sCoin场景(withdraw)

  1. 选择记录ID
  2. 查询该记录的详情
  3. 确认用户和记录匹配
  4. burn用户的sCoin
  5. 删除记录
  6. 将eth转给用户

sCoin兑换fCoin

  1. 用户选择要兑换的sCoin数量
  2. burn用户对应的sCoin
  3. 给用户mint对应的fCoin（会扣除0.1%的手续费）

fCoin兑换sCoin

  1. 用户选择要兑换的fCoin数量
  2. burn用户对应的fCoin
  3. 给用户mint对应的sCoin（会扣除0.1%的手续费）

清算

  1. 清算人提交要清算的记录ID
  2. 确认记录已经过期
  3. 清除记录
  4. 从预言机获取eth的价格
  5. mint对应数量的sCoin
  6. 将eth-sCoin添加到交易对中，增加池子的流动性

sCoin > 1U

  1. 从预言机获取eth的价格，为3000U
  2. 从交易池中获取eth的TWAP，为2000sCoin
  3. 则sCoin价格为3000U/2000sCoin = 1.5U
  4. 如果交易池中sCoin有10000个，则目标为15000个
  5. mint2000个sCoin，并添加到交易池中（40%增幅通过mint sCoin实现）
  6. 现在需要调整的系数则为15000/(10000+2000)=1.25
  7. 由于1.25大于1.05，则调整系统设置为1.05(5%是系统默认允许单次可向上调整的最大比例)
  8. 全局系数base=base*1.05

sCoin < 1U

  1. 从预言机获取eth的价格，为3000U
  2. 从交易池中获取eth的TWAP，为5000sCoin
  3. 则sCoin价格为3000U/5000sCoin = 0.6U
  4. 如果交易池中sCoin有10000个，则目标为6000个
  5. 需要调整的系数为0.6
  6. 由于0.6小于0.9，则调整系统设置为0.9(10%是系统默认允许单次可向下调整的最大比例)
  7. 全局系数base=base*0.9
  8. 在sCoin价格很低的时候，可以兑换成fCoin，从而避免被rebase
  9. 这种情况下，会导致fCoin的价格也一起降低。
  10. 不过等到第二天，sCoin因为rebase，价格回升，fCoin也会回升。
  11. 如果sCoin+fCoin的总量远远高于eth的价值，可能需要经过较长时间的rebase，才能够真正将sCoin+fCoin的总量降低到eth的价值。

算法稳定币的收益

  1. 用户质押ETH铸造sCoin，到期需要偿还sCoin和对应利息。利息就是整个系统的收益之一。
  2. 交易对的手续费，是系统的另一部分收益。
  3. 可以将eth参与其他的defi项目，从而获得更多的收益。

算法稳定币的缺点

  1. 因为可以rebase，所以sCoin+fCoin的数量将可能远远大于质押的ETH价值
  2. 价格容易波动，需要尽量增大交易对的流动性，从而保证价格的稳定

算法稳定币的展望

  1. 拥有足够的体量，从而可以在整个web3领域占有一定的地位
  2. 更多的项目使用fCoin
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